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  1. L

    Ce qui est inquiétant dans la baisse d'aujourd'hui, c'est que le volume est loin d'être négligeable

    Lepoulpe, L’article de Challenges démontre, de manière assez convaincante à mon avis, que l’Etat a été plus passif qu’on l’imagine dans le dossier Atos. Au fond, l’Etat se moque de la viabilité financière d’Atos - ce qui l’intéresse est seulement la continuité des activités sensibles, et...
  2. L

    Ce qui est inquiétant dans la baisse d'aujourd'hui, c'est que le volume est loin d'être négligeable

    Aramis : le leverage de 4x l’ebitda a été annoncé aux investisseurs et analystes lors de la présentation du projet de cession. J’ai été en position long et en position short sur Atos. À l’instant t, je n’ai aucune position. Et surtout, n’inversez pas les rapports de causalité : c’est parce que...
  3. L

    Ce qui est inquiétant dans la baisse d'aujourd'hui, c'est que le volume est loin d'être négligeable

    Tout à fait d’accord Homiz, les résultats opérationnels d’Eviden fin 2023 et 2024 seront déterminants. L’ak crée une sorte d’effet de levier, qui fait qu’à 100 millions d’ebitda près, on peut tout aussi bien avoir un cours multiplié par 2 que divisé par 2
  4. L

    Ce qui est inquiétant dans la baisse d'aujourd'hui, c'est que le volume est loin d'être négligeable

    Exactement. Mais, pour être franc, j’ai un peu de mal à comprendre en quoi le virage d’un optimisme modéré à un pessimisme radical est problématique, étant considéré que la direction avait menti aux actionnaires, aussi bien sur l’ampleur de la dette que sur la recovery opérationnelle d’Atos...
  5. L

    Ce qui est inquiétant dans la baisse d'aujourd'hui, c'est que le volume est loin d'être négligeable

    Je suis d’accord avec votre constat Ozymandias. Et la dilution à venir distord totalement les calculs de valorisation, puisque une chute de valo de 20% peut faire perdre jusqu’à 50% à l’action. Une valorisation optimiste de 2 md (VE 3,9md) donne un cours théorique de 11€/action. Une valorisation...
  6. L

    Deleveraging prévisionnel

    Khazaar_exnihilo : ce n’est malheureusement pas cela. La déconsolidation de l’affacturage vise des opérations DÉJÀ effectuées. Eviden ne va pas mais a déjà touché les montants correspondants. Autrement dit, la dette nette était sous-évaluée et la trésorerie artificiellement gonflée
  7. L

    deal du jour

    TEP régale aujourd’hui et le programme de rachat d’actions est massif (environ 6% du capital). À mon avis, on repart vers 150€ au moins
  8. L

    deal du jour

    In pour rebond technique. Vendredi est traditionnellement un jour de débouclage de position short, mais on semble latéraliser dès aujourd’hui. Petite ligne car pas confiance en la suite
  9. L

    Deleveraging prévisionnel

    Le problème khazaar_exnihilo, c’est l’effet de seuil de la dette, l’augmentation des coûts de l’emprunt après refinancement et la question de la récurrence des différentes charges de rationalisation, charges de réorganisation etc. qu’Atos présente dans son compte de résultats depuis plus de 5...
  10. L

    Note pour plus tard : les marchés pourraient pousser l’ état à intervenir fort

    En quoi n’y aurait-il aucun rapport entre Casino et Atos ? Dette maquillée (affacturage sans recours pour Atos passée dans la trésorerie nette sans contrepartie bilantielle), mensonge aux actionnaires, ratio dette/ebitda insoutenable, augmentation de capital, risque de procédure de sauvegarde...
  11. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Le communiqué d’hier est une arnaque comme on en a rarement vu en bourse
  12. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Pour moi les lease liabilities (dette locative) ont pour contrepartie dans le bilan des « droits d’utilisation » (900m environ à fin 2022). Je ne vois pas comment il serait possible de transférer une dette locative (passif) sans sa contrepartie bilantielle (droits d’utilisation à l’actif)
  13. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Merci Marcel, ton message me fait plaisir. À 7,5, je pense qu’on est proche du pallier (mais je n’ai pas de fort espoir de rebond pour autant)
  14. L

    Qui peut bien vendre hormis la VAD ?

    Annonce qui ne fait que reprendre des éléments communiqués ici…
  15. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Oui mais son calcul est détaillé. On peut se tromper sur un arrondi de 0,1 à l’oral…mais on ne va pas dire : il faut prendre en compte le BFR de Tfco et l’augmentation de capital et le produit des cessions…et donc on arrive à une dette nette de 1,9…alors qu’en fait rien de tout ça n’est dans le...
  16. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Qu’il y ait des erreurs ou des imprécisions dans les calcul du Daf à 0,1 près c’est possible. Nous sommes à l’oral, et il y a effectivement le jeu des arrondis. Il est possible par exemple qu’il ait repris 2,3 comme base de calcul, à la place de 2,1. En revanche, le fait que la dette nette soit...
  17. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Bon, puisque vous êtes obstiné, posons la question différemment. Il est admis (source : directeur financier + oddo + Les Échos) que la dette nette dans Eviden sera de 2 milliards environ (1,9 d’après le DAF) à fin 2023 APRÈS cessions et AK. Question : comment arrivez-vous à ce résultat sans...
  18. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Mais évidemment que si ! D’où viennent les 1 milliards de bfr dans Tfco sinon ? De l’opération du Saint-Esprit ? Et comment arrive-t-on à une dette nette résiduelle de 1,9 md d’euros dans Eviden fin 2023, après AK et après cession ? Tout dans votre hypothèse est incohérent. Je n’arrive pas à...
  19. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Oui, Eviden se libère d’1 milliard de besoin en fonds de roulement, c’est exact. Et donc ? C’est ce que je dis, depuis tout à l’heure. En attendant ce BFR reste dans Tfco puisque c’est un besoin comme son nom l’indique. Vous voudriez que Tfco commence son exercice avec zéro euro dans la caisse ?
  20. L

    Tfco a été cédée pour une valeur négative de -1,1 milliards.

    Donc le directeur financier délire. Parce que c’est ce qu’il dit explicitement et je ne vois vraiment rien d’équivoque dans ses propos

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