Teleperformance : une sanction excessive ?
Boursier le 28/07/2023 à 12:05
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AVIS : POSITIF
Feuille. La sanction appliquée à Teleperformance dans le sillage de l'abaissement de ses prévisions 2023 semble sévère. Il est vrai que c'est la seconde fois cette année que l'entreprise de Daniel Julien corrige sa feuille de route. Teleperfomance prévoyait tout d'abord une croissance interne de +10% hors impact des contrats Covid. A l'issue du premier trimestre, cette guidance a été revue entre +8% et +10%. Elle vient à nouveau d'être abaissée à +6-8%... La dégradation des conditions économiques explique cet ajustement. Le leader des centres d'appels devrait néanmoins afficher une progression de ses ventes 2 à 3 fois plus rapide que la croissance mondiale.
Marge. On constate aussi que la marge opérationnelle 2023 visée a été relevée à 16% vs. 15,7% initialement. Elle devrait donc connaître une progression de 50 points de base sur l'exercice car elle était de 15,5% en 2022... Un sujet interpelle les gérants avec l'impact de l'intelligence artificielle sur le métier exercé par Teleperfomance. La société considère qu'il s'agit là d'une opportunité tandis que certains analystes pointent plutôt un risque. Pour l'heure, difficile de trancher entre ces deux visions contradictoires... En ce qui concerne la polémique soulevée par l'affaire en Colombie, elle est aujourd'hui oubliée. Par contre, la reprise de Majorel continue de faire débat car le deal est jugé onéreux.
PER. Dans les cours actuels, le titre se traite avec une décote de l'ordre de 40% sur sa moyenne historique. Pour l'année en cours, le PER est seulement de 9-10... Après avoir dépassé les 400 Euros début 2022, l'action Teleperformance a fortement décroché. En baisse de 40% depuis le premier janvier, elle nous apparaît aujourd'hui fortement dépréciée. Dans les prochains mois, l'équipe dirigeante va probablement prendre son bâton de pèlerin pour chercher à rassurer les intervenants et les convaincre que le bien-fondé du modèle n'est pas remis en cause. On profite de la faiblesse des cours pour accumuler des titres de ce numéro 1 mondial d'origine tricolore...
Conclusion
La baisse des cours de Teleperformance sera mise à profit pour se placer à un prix attractif...
Par Christophe Voisin
Cours à la date du conseil : 137,7 €
