De kepler chevreux , ça vient du CA ,objectif 14 .
12/01/2023 : Une fin d'année décente.Nous revenons sur le cas d'investissement de Atos après un récent flux d'actualités plutôt encourageant pour le titre. Le groupe semble donc en meilleur position par rapport aux 6 derniers mois, mais la route reste encore longue pour valider le redressement du groupe. Le management n'a effectivement pas préannoncé de chiffres pour 2022 (publication le 28/02), supportant l'idée qu'il n'y a pas eu de nouvelles détériorations de l'activité au cours du semestre. Après de nombreuses déceptions au cours du 1S22, la dynamique pourrait donc être meilleure au 2S22, profitant notamment d'une base de comparaison plutôt favorable au 4T22. Nous tablons ainsi sur une croissance organique des ventes de 4% pour le 4T22E, tandis que la Mop courante devrait largement pouvoir atteindre la fourchette d'objectifs du groupe (3-5%). Par ailleurs, l'attente du verdict est toujours en cours aux Etats-Unis dans le cadre du procès avec Trizetto, un élément clé pour les investisseurs en raison du montant du litige (USD 570 m vs une capitalisation boursière de EUR 1.3 md pour Atos). 2 scénarios se dessinent selon nous, le juge pouvant : 1) valider la décision prise en 1ère instance, en réduisant quelque peu le montant des pénalités (USD 425-570 m) ou 2) rejeter l'approche de calcul faite par Trizetto, ce qui pourrait réduire les pénalités à USD 100 m. Enfin, des discussions sont toujours en cours pour faire rentrer un actionnaire minoritaire au sein de Evidian. Une opération avec Airbus serait notamment vue comme positive par les actionnaires, permettant de cristalliser une valeur pour la division. Au global, nous avons légèrement relevé nos estimations pour 2022E, la visibilité reste toutefois limitée et nous préférons maintenir notre opinion.