08/06/2023 : Retour sur le CMD.Le 7/06, Atos a organisé une rencontre avec des investisseurs (CMD) pour présenter l'avancement du redressement de sa filiale Tech Foundations (TFCo). Les premières actions mises en place par le management commencent à porter leurs fruits. Le groupe se concentre davantage sur les clients des nouvelles activités à plus forte valeur ajoutée, plutôt que sur la rétention des clients actuels. TFCo devrait ainsi atteindre un ratio prise de commandes/CA de 0.8- 0.9x au 2T23 (vs 0.67x au 2T22). Des actions claires ont aussi été entreprises sur la réduction des coûts et la renégociation des contrats non rentables, faisant déjà économiser EUR 270 m à la filiale. Le groupe s'attend toutefois à une baisse des ventes dans les 2 ans à venir, avant de renouer avec la croissance en 2025-26. De notre côté, nous trouvons la stratégie de Atos convaincante et nous estimons que sa filiale pourrait dégager une Mop courante de 6-8% d'ici 2026E, ce qui nous a conduit à augmenter nos BPA de 6% sur 2024-26E. Atos a quand même perdu ~5% le 7/06 en Bourse, en raison de la publication d'un article indiquant que Atos serait en pourparlers pour céder TFCo pour une valeur négative de EUR 600 m (donner et payer EUR 600 m à l'acheteur), ce qui nous paraît très improbable. Nous trouvons même curieux que cette information soit publiée le jour même du CMD. En attendant, les prochaines semaines seront cruciales pour Atos (Assemblée générale fin juin). Sycomore a notamment proposé de remplacer le président actuel de Atos par Leo Apotheker (ancien Président de HP et SAP). Nous pensons également que le management doit maintenant agir pour protéger ses actionnaires, à travers 2 facteurs clés : 1) ne pas vendre TFCo à une valeur réduite, d'autant plus si les activités sont réellement en train de se redresser et 2) reconsidérer le transfert de 30% de Evidian à TFCo, maintenant que le risque du procès entre Syntel (filiale de Atos) et Trizetto est passé et que le bilan du groupe s'est solidifié. Au global, cette rencontre a confirmé notre point de vue selon lequel la situation de TFCo s'améliore plus rapidement que prévu, mais la route reste encore longue avant de restaurer le profil de Atos auprès des investisseurs.
Kepler
- Auteur du sujet aramis
- Date de début
emjiel
Member
le management doit maintenant agir pour protéger ses actionnaires, à travers 2 facteurs clés :
1) ne pas vendre TFCo à une valeur réduite, d’autant plus si les activités sont réellement en train de se redresser et
2) reconsidérer le transfert de 30% de Evidian à TFCo, maintenant que le risque du procès entre Syntel (filiale de Atos) et Trizetto est passé et que le bilan du groupe s’est solidifié.
1) ne pas vendre TFCo à une valeur réduite, d’autant plus si les activités sont réellement en train de se redresser et
2) reconsidérer le transfert de 30% de Evidian à TFCo, maintenant que le risque du procès entre Syntel (filiale de Atos) et Trizetto est passé et que le bilan du groupe s’est solidifié.
jehaislacity
Member
Et l'objectif de cours ?
Tout à fait en phase avec l'analyse de Kepler en ce qui me concerne.
Après à conserver ou pas une participation de 30% dans Eviden ça ne me dérangeais pas plus que ça jusqu'à présent. Cette participation a toujours eu vocation à être cédée au plus offrant (si quelqu'un daigne se présenter un jour ??) pour continuer à financer la restructuration de l'infogérance. Je ne trouve donc pas cela choquant étant donné qu'en tant qu'actionnaire historique je serai à la fois actionnaire de New Atos et d'Eviden donc j'aurai toujours 100 % d'Eviden en portefeuille du moins jusqu'à la cession de cette même participation.
Actuellement, on a tendance à mélanger un peu tout et de faire sa petite soupe parce que si vente TFCO à K. il n'y aura plus de scission et donc plus de participation. On complexifie à outrance des choses dont finalement on parle depuis des mois. Tout cela c'est du réchauffé, ça parle, ça parle, blablabla et Atos comme d'habitude ne dit rien et l'actionnaire et la presse se font des nœuds au cerveau avec des "si" et encore des "si" hypothétiques.
Pas de prise de tête en ce qui me concerne sur ci ou ça vu que personne n'en sait strictement rien de ce qui va se passer ou pas chez Totos ?? Peut-être dans le cerveau paraît-il dérangé (à lire certains ??) de Meunier mais là encore j'ai un doute !?
Donc dans cette perpétuelle incertitude toute Atossienne, je conserve mes titres (2200 PRU 14.85), je n'achète plus aucun nouveau titre ni à 14, ni à 10, ni à 7 euros et je liquide le tout vers 20 euros si jamais ça voulait bien y venir un jour, ce dont je doute fortement. A CT, je vote CONTRE Meunier et ses résolutions et POUR les résolutions Sycomore même pour Apotheker que je n'apprécie pas particulièrement mais en soutien inconditionnel au changement !
Eh oui, c'est bête ou pas, mais après deux ans à être actionnaire de cette entreprise, j'aspire profondément à du changement ! Sycomore pourrait me proposer des babouins pour remplacer des administrateurs Atos actuels que je voterais "pour" avec mes deux mains et même avec mes pieds.. ????
Après à conserver ou pas une participation de 30% dans Eviden ça ne me dérangeais pas plus que ça jusqu'à présent. Cette participation a toujours eu vocation à être cédée au plus offrant (si quelqu'un daigne se présenter un jour ??) pour continuer à financer la restructuration de l'infogérance. Je ne trouve donc pas cela choquant étant donné qu'en tant qu'actionnaire historique je serai à la fois actionnaire de New Atos et d'Eviden donc j'aurai toujours 100 % d'Eviden en portefeuille du moins jusqu'à la cession de cette même participation.
Actuellement, on a tendance à mélanger un peu tout et de faire sa petite soupe parce que si vente TFCO à K. il n'y aura plus de scission et donc plus de participation. On complexifie à outrance des choses dont finalement on parle depuis des mois. Tout cela c'est du réchauffé, ça parle, ça parle, blablabla et Atos comme d'habitude ne dit rien et l'actionnaire et la presse se font des nœuds au cerveau avec des "si" et encore des "si" hypothétiques.
Pas de prise de tête en ce qui me concerne sur ci ou ça vu que personne n'en sait strictement rien de ce qui va se passer ou pas chez Totos ?? Peut-être dans le cerveau paraît-il dérangé (à lire certains ??) de Meunier mais là encore j'ai un doute !?
Donc dans cette perpétuelle incertitude toute Atossienne, je conserve mes titres (2200 PRU 14.85), je n'achète plus aucun nouveau titre ni à 14, ni à 10, ni à 7 euros et je liquide le tout vers 20 euros si jamais ça voulait bien y venir un jour, ce dont je doute fortement. A CT, je vote CONTRE Meunier et ses résolutions et POUR les résolutions Sycomore même pour Apotheker que je n'apprécie pas particulièrement mais en soutien inconditionnel au changement !
Eh oui, c'est bête ou pas, mais après deux ans à être actionnaire de cette entreprise, j'aspire profondément à du changement ! Sycomore pourrait me proposer des babouins pour remplacer des administrateurs Atos actuels que je voterais "pour" avec mes deux mains et même avec mes pieds.. ????
hipparchia
New member
Les babouins feraient probablement juste à peine pire que le Board actuel!
