Icade, une foncière sous-évaluée

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Icade est un groupe immobilier français, filiale de la Caisse des dépôts et consignations, créé en 1954 sous le nom de Société Centrale Immobilière de la Caisse des dépôts et consignations (SCIC) par François Bloch-Lainé, afin de faire face aux besoins de logements en France. La dénomination actuelle, Icade, a été conçue pour être l'acronyme (approximatif) de : Immobilière Caisse des Dépôts.

Icade a des activités de foncière et de promotion. L’entreprise intervient dans différents secteurs : bureaux, parcs d'affaires, logements, santé et équipements publics1.

Au 31 décembre 2022, Icade détient un patrimoine immobilier à 100% de 15,1 milliards d'euros2. Ce patrimoine est composé de bureaux et de parcs d'affaires en Ile-de-France et des établissements de santé dans toute la France et à l'international.

Le cours de l'action a réalisé une longue et lente baisse entre juillet 2021 et juillet 2024, passant de 76 à 20€.

Le cours semble s'être stabilisé depuis quelques temps et avoir cassé la ROB.

Ces dernières années, ICADE a maintenu un excellent dividende de plus de 4€, résultant de la vente d'une filiale, donné en 2 fois, en mars et en juillet.

Est-ce un bon investissement ?

Cours actu : 23.12

 

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Icade a annoncé hier des résultats qui ont été très mal reçu par les investisseurs.
Le cours décroche de plus de 7% à 21.10€.

Un dividende de 4.31€ devrait être versé en 2025, en 2 fois (mars t juillet).

 

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(AOF) - Reculant de 7,46% à 21,10 euros, Icade enregistre la plus forte baisse de l'indice SBF 120. Le groupe immobilier anticipe un nouveau repli de son cash-flow net courant en 2025 et il a décalé le calendrier d'exécution de sa sortie des activités de Santé. " Les incertitudes persistantes sur le plan macroéconomique et politique, en particulier en France, pourraient freiner le rythme de la reprise " a prévenu Icade.

Le groupe anticipe pour cette année un cash-flow net courant, indicateur de référence, compris entre 3,40 euros et 3,60 euros par action. Il inclut un cash-flow net courant des activités non stratégiques d'environ 0,67 euro par action, hors effet des cessions.



"La fourchette de prévisions assez large montre que la visibilité reste faible sur les activités principales, en particulier étant donné que 16% des loyers IFRS annualisés arrivent potentiellement à échéance à travers une option de break ou une fin de bail en 2025", souligne Jefferies.

Dans le détail, le groupe anticipe une baisse des revenus de la foncière, "liée notamment à une baisse de l'effet positif de l'indexation et à l'impact en année pleine des départs de locataires actés en 2024". Si la rentabilité de l'activité promotion " devrait mécaniquement s'améliorer, après une année 2024 marquée par d'importantes dépréciations ", le groupe " se montre prudent quant à une reprise de l'activité dans un environnement politique et fiscal peu favorable". Il cite à ce propos la fin du dispositif Pinel, les élections municipales en mars 2026, l'instabilité gouvernementale...

La cession de la santé retardée

Icade a prévenu d'un décalage dans le calendrier d'exécution de la cession de l'intégralité des activités de Santé, étant confronté " à un marché de l'investissement dégradé depuis 2023 ". La cession des portefeuilles français et international " est envisagée de manière progressive en 2025 et 2026 ".

En 2024, le cash-flow net courant s'est établi à 3,98 euros par action, contre 4,62 euros en 2023, soit un repli de 13,9%. En décembre dernier, la société avait dit viser pour 2024 un cash-flow net courant dans la borne haute d'une fourchette allant de 3,78 euros à 3,93 euros par action.

Annoncé dans la borne haute de la guidance comprise entre 2,75 euros et 2,90 euros par action, le cash-flow net courant des activités stratégiques a reculé de 4,1% à 2,94 euros par action. Le groupe immobilier a vu ses revenus annuels baisser de 5% à 1,45 milliard d'euros.

En vue de l'assemblée générale du 13 mai prochain, le dividende qui sera proposé pour 2024 est de 4,31 euros par action contre 4,84 euros au titre de 2023.

 

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10 valeurs françaises à surveiller - 28/04/2025

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Cf icade à partir de la 34e minute.
On a encore buté sur 21.34 aujourd'hui. Grrrrr 😡

 

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(CercleFinance.com) - Le Département du Commerce US fait état d'une chute de 9,8% des mises en chantier de logements aux Etats-Unis en mai 2025 par rapport au mois précédent, pour s'établir à 1.256.000 en rythme annualisé et ajusté de variations saisonnières.


Du coup, Icade qui était sur une bonne dynamique avant le gros dividende et tutoyait les 24€ est en baisse vers 23€.