Article Investir de Quentin Soubranne

[queb63]

ARTICLE ABONNé malheureusement
Par Quentin Soubranne
Publié le 31 juil. 2023 à 11:59
La chute reprend de plus belle pour l’ex-fleuron français des services numériques. Après avoir plongé de 22% vendredi en réaction à ses résultats semestriels, Atos lâche encore 15% ce lundi. Le titre se négocie ainsi à un nouveau plus bas annuel, et ce alors qu’il affichait plus de 50% de hausse depuis le début de l’année à la clôture de jeudi dernier. A noter que cette déroute s’opère dans un volume d’échanges colossal, puisque près de 4% du capital a déjà changé de mains en fin de matinée.
Plus que les résultats opérationnels en eux-mêmes, globalement conformes voire légèrement supérieurs aux attentes, le plongeon s’explique avant tout par l’accumulation des pertes nettes du groupe. Les 602 millions de résultat net négatif affichés sur les six premiers mois de 2023 portent en effet à 4,57 milliards le montant total des pertes depuis le 1er janvier 2021. Pire, Atos a brûlé pas loin d’un milliard de cash sur les six derniers mois, le flux de trésorerie disponible s’étant établi à -978 millions sur la période, incluant « l'impact des actions de transformation (en deux entités distinctes, TechFoundations et Eviden, ndlr) et des coûts associés (-274 millions), ainsi qu'un impact exceptionnel de normalisation du fonds de roulement dans le cadre de la transformation du groupe (environ -250 millions », explique Atos. Des chiffres qui s’ajoutent au flux de trésorerie disponible, certes en amélioration par rapport au premier semestre 2022 (+144 millions), mais toujours négatif à hauteur de 200 millions. La directrice financière Nathalie Sénéchault s’est néanmoins voulue rassurante en indiquant que les coûts liés à la cession seront inférieurs au second semestre (400 millions sur l’année), et que le flux de trésorerie disponible pour l’ensemble des douze mois est attendu à un niveau globalement similaire à celui du premier semestre.

le reste étant pour les abonnés ************

 

[aramis]

ARTICLE ABONNé malheureusement
Par Quentin Soubranne
Publié le 31 juil. 2023 à 11:59
La chute reprend de plus belle pour l’ex-fleuron français des services numériques. Après avoir plongé de 22% vendredi en réaction à ses résultats semestriels, Atos lâche encore 15% ce lundi. Le titre se négocie ainsi à un nouveau plus bas annuel, et ce alors qu’il affichait plus de 50% de hausse depuis le début de l’année à la clôture de jeudi dernier. A noter que cette déroute s’opère dans un volume d’échanges colossal, puisque près de 4% du capital a déjà changé de mains en fin de matinée.
Plus que les résultats opérationnels en eux-mêmes, globalement conformes voire légèrement supérieurs aux attentes, le plongeon s’explique avant tout par l’accumulation des pertes nettes du groupe. Les 602 millions de résultat net négatif affichés sur les six premiers mois de 2023 portent en effet à 4,57 milliards le montant total des pertes depuis le 1er janvier 2021. Pire, Atos a brûlé pas loin d’un milliard de cash sur les six derniers mois, le flux de trésorerie disponible s’étant établi à -978 millions sur la période, incluant « l'impact des actions de transformation (en deux entités distinctes, TechFoundations et Eviden, ndlr) et des coûts associés (-274 millions), ainsi qu'un impact exceptionnel de normalisation du fonds de roulement dans le cadre de la transformation du groupe (environ -250 millions », explique Atos. Des chiffres qui s’ajoutent au flux de trésorerie disponible, certes en amélioration par rapport au premier semestre 2022 (+144 millions), mais toujours négatif à hauteur de 200 millions. La directrice financière Nathalie Sénéchault s’est néanmoins voulue rassurante en indiquant que les coûts liés à la cession seront inférieurs au second semestre (400 millions sur l’année), et que le flux de trésorerie disponible pour l’ensemble des douze mois est attendu à un niveau globalement similaire à celui du premier semestre.

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Par Quentin Soubranne

Publié le 31 juil. 2023 à 11:59
La chute reprend de plus belle pour l’ex-fleuron français des services numériques. Après avoir plongé de 22% vendredi en réaction à ses résultats semestriels, Atos lâche encore 15% ce lundi. Le titre se négocie ainsi à un nouveau plus bas annuel, et ce alors qu’il affichait plus de 50% de hausse depuis le début de l’année à la clôture de jeudi dernier. A noter que cette déroute s’opère dans un volume d’échanges colossal, puisque près de 4% du capital a déjà changé de mains en fin de matinée.

Plus que les résultats opérationnels en eux-mêmes, globalement conformes voire légèrement supérieurs aux attentes, le plongeon s’explique avant tout par l’accumulation des pertes nettes du groupe. Les 602 millions de résultat net négatif affichés sur les six premiers mois de 2023 portent en effet à 4,57 milliards le montant total des pertes depuis le 1er janvier 2021. Pire, Atos a brûlé pas loin d’un milliard de cash sur les six derniers mois, le flux de trésorerie disponible s’étant établi à -978 millions sur la période, incluant « l'impact des actions de transformation (en deux entités distinctes, TechFoundations et Eviden, ndlr) et des coûts associés (-274 millions), ainsi qu'un impact exceptionnel de normalisation du fonds de roulement dans le cadre de la transformation du groupe (environ -250 millions », explique Atos. Des chiffres qui s’ajoutent au flux de trésorerie disponible, certes en amélioration par rapport au premier semestre 2022 (+144 millions), mais toujours négatif à hauteur de 200 millions. La directrice financière Nathalie Sénéchault s’est néanmoins voulue rassurante en indiquant que les coûts liés à la cession seront inférieurs au second semestre (400 millions sur l’année), et que le flux de trésorerie disponible pour l’ensemble des douze mois est attendu à un niveau globalement similaire à celui du premier semestre.

Publication contrastée
Au-delà des dernières lignes de ses comptes, l’amélioration est notable sur le front opérationnel pour Atos, dont la marge opérationnelle a été multipliée par plus de 3 sur un an, pour s’établir à 3,8% entre janvier et juin (contre 1,1% au premier semestre 2021). Dans le détail, celle d’Eviden, entité regroupant les activités dynamiques comme le cloud, la cybersécurité ou le big data, est ressortie à 5,6% tandis que celle des activités historiques d’infogérance réunies sous la marque TechFoundations est revenue en territoire positif, à 2,5%. Les revenus se sont pour leur part inscrits à 5,55 milliards, en baisse de 0,3% en données publiées mais en croissance organique de 2,5%.

Atos a par ailleurs légèrement rehaussé, dans un premier temps timides, ses perspectives annuelles. La société dirigée par Nourdine Bihmane et présidée par Bertrand Meunier cible désormais une croissance comprise entre 0% et 2% à données comparables, contre « -1% à +1% précédemment ».

Insuffisant toutefois pour séduire des analystes pour le moins mitigés. La publication « est contrastée entre d’un côté de bonnes réalisations pour Tech Foundations et une amélioration des prises de commandes (à 5,1 milliards sur le semestre, soit 93% du chiffre d’affaires, avec un ratio qui a grimpé à 112% au deuxième trimestre, ndlr) et de l’autre, une performance légèrement plus faible qu’attendu pour Eviden et surtout un flux de trésorerie bien plus négatif que prévu », résumait Invest Securities dans une note publiée vendredi.

Conseil Investir

ECART
Si les perspectives opérationnelles s’améliorent, les pertes nettes continuent de s'accumuler et l'objectif d'une scission complète au second semestre paraît désormais difficilement atteignable.

Cours au moment du conseil : 9,46 €

Quentin Soubranne