Long sur le new casino

[ozymandias]

Les obligataires convertis vendent et le titre a pris une petite gifle depuis l'AK.

Si la capitalisation passe sous le milliard, nettement en dessous genre 800 millions, je vais réfléchir à rentrer long.

 

[pgirbourse]

@ozymandias donc, sur une baisse de 30% ?
Tu n'es pas rassurant : suis entré début avril à 0.0389 ; un peu tôt (déjà -20%), c'est mon côté impatient qui m'a souvent joué des (mauvais) tours.

 

[ozymandias]

Je pense que tu es bien rentré quoiqu'il arrive mais le cours des actions est souvent traitre après les AK avec conversion, parce que ceux qui ont été convertis cherchent à partir le + vite possible donc ça fait baisser de façon déraisonnable dans un premier temps. Surtout que sans bilan, aucun fonds ne va rentrer, et on ne peut même pas compter sur les fonds indiciels vu qu'elle s'est fait sortir du SBF120.

Après quand on est long on est long, et il faut bien rentrer à un moment.

 

[map]

Si la capitalisation passe sous le milliard, nettement en dessous genre 800 millions, je vais réfléchir à rentrer long.

Hey, oh, je suis rentré à 1.5Md€. 800M€ ça serait le tiers de la capi théorique.

Je pense que les mecs à qui ont a forcé à prendre des titres vont pas réagir pareil entre Atos ou les fonds vautours ont mis 75M€ de fonds propres et le dossier Casino mené par un milliardaire talentueux avec 1350M€ de fonds propres en New Money. Ca incite plutôt à rester et je pense que les lock-up 2 ans en moyenne sur ce type de dossier sont plus sévère sur Casino que Atos ou des dérogations de manière quasi assurée ont d'ores et déjà été accordées pour vendre dès la cotation des actions nouvelles.

Franchement 800M€, ça me parait pas possible vu les remontées plutôt positive, malgré 4/5 Monoprix un peu poussifs par-ci par-là sur 800 magasins et une quinzaine de Franprix dans la même situation sur 450 magasins.

 

[4atos]

Je viens ( ou j'essaye ) d'entrer long , pas très liquide à ces cours là

 

[ozymandias]

ça y est les 800 millions et des brouettes de capi sont là

Je suis rentré à 2.18

J'aurai voulu attendre encore un peu pour rentrer vers 1.8 mais en novembre il va y avoir des grosses annonces, donc il faut être dans le game maintenant ou ne pas rentrer.

 

[map]

On peut aussi se demander si K va pas se renforcer pour monter à 60% non ?

 

[map]

Tu te souviens si y'avait un lock-up sur les porteurs des des converties en capital ?

Sur Atos y'a marqué 2 ans, sauf dérogation.

 

[ozymandias]

non je n'en sais rien, mais je pars du principe que la faible capi protège un peu des ventes de ces actionnaires là.

 

[pgirbourse]

Le S1m est à 1.75€ mais, 2€ peut être un cours support psycho ; j'essaie de renforcer à ce niveau.
Je pose également une épuisette à 1.75€ ; -20%, ce n'est rien chez CO !

 

[4atos]

Je suis sortis la semaine passée avec petite MV même si la reprise par K sera bien gérée la consommation est en berne ...

 

[Okap]

@map

De mémoire, l'engagement de conservation (de quatre ans pas de deux) ne concernait pas les créanciers convertis mais seulement les actions achetées par Kretinsky et ses alliés (enfin la grande majorité de ces actions, il y a des dérogations pour une petite partie).

Il y avait aussi des restrictions de vente pour les actions achetées lors de la seconde AK en numéraire (275 M €) mais seulement de 6 mois. Je pense que la chute depuis fin septembre est liée (au moins en partie) à la fin de cet engagement de conservation. Et les résultats publiés, en tandem avec un plan d'affaire pas vraiment enthousiasmant (je tente de rester aimable, là) a probablement provoqué la fuite de ceux des souscripteurs qui se posaient la question de sortir.

Une fois ce flux-là tari, les actionnaires qui croient dans l'efficacité de Mr K. et dans la valeur des actifs subsistants auront probablement un bon moment de répit vu que la prochaine fin d'un engagement de conservation n'est que dans près de 4 ans (et concerne Kretinsky et alliés).

En attendant, le cours a été réellement massacré et pourrait être une occasion de long terme... ou pas.

Perso, je serai plutôt enclin à (re)prendre une position mais je n'ai pas vraiment de place dans mon portefeuille.

Après l'AK j'étais passé de short à long (pour une part de mes bénéfices sur le short) mais j'ai par pure chance décidé de sacrifier la position cet été pour libérer du cash...

Donc juste là pour l'instant je n'ai rien mais c'est vrai que le cours commence à être tentant

 

[4atos]

C'est clair que les volumes sont faibles elle a monté de 3.36% avec un volume équivalent à +/-20.000 € ce matin

 

[pgirbourse]

Le S1m est à 1.75€ mais, 2€ peut être un cours support psycho ; j'essaie de renforcer à ce niveau.
Je pose également une épuisette à 1.75€ ; -20%, ce n'est rien chez CO !

Bonjour,
2€ enfoncés, ordre exécuté ; j'ai renforcé à 1.50€ (et non 1.75) mais, même à ce prix là, j'ai l'impression que j'ai tout faux; belle MV latente .
Bon, c'est une petite ligne que je vais laisser reposer au fin fond du portefeuille.

 

[langdon]

Investing.com - L’action Casino continue de s’enfoncer, cédant 7%, soit une chute d’environ 27 % sur cinq jours. Le plan stratégique "Renouveau 2028", dévoilé récemment par le directeur général, n’a pas réussi à rassurer les investisseurs.

Selon Bryan Garnier, ce plan manque de clarté et de chiffres précis sur les aspects commerciaux, avec des propositions générales telles que "réviser la politique de prix", "développer les synergies entre les marques" ou encore "renforcer les marques propres".

Malgré l’annonce d’économies prévues de 600 millions d’euros d’ici 2028, il s’agit davantage d’une restructuration financière que d’un réel plan de relance. Bryan Garnier recommande de vendre l’action et a abaissé son objectif à 1,20 euro.

Les contraintes financières de Casino limitent sa capacité à investir dans l’expérience client ou à réduire les prix de manière significative.

Par ailleurs, le contexte économique reste peu favorable, avec une légère déflation alimentaire et des volumes en baisse en France, ainsi qu’une instabilité politique et des perspectives budgétaires pour 2025 qui pourraient peser sur le pouvoir d’achat des ménages.

Dans ce contexte, les analystes restent prudents sur les perspectives de redressement de l’EBITDA et de retour à un flux de trésorerie libre positif. Sans nouvelles cessions d’actifs, Casino pourrait ne pas respecter ses engagements financiers dès la fin 2026, laissant envisager une augmentation de capital ou une cession totale avant mi-2026.

 

[Okap]

Pour info, j'ai un investisseur anglo-saxon sur un forum (privé, payant et dont le public-cible est les gestionnaires de petits hedge funds et les semi-pro) qui me demande mon avis sur Casino (j'en avais parlé là-bas quand j'étais short). Il pense à prendre une ligne...

Ca ne m'est jamais arrivé jusqu'ici sur une valeur française (ou même européenne en fait) donc je trouve ça intéressant.

 

[Okap]

Repris une petite position autour de 1.20.
Voyons dans les prochains jours si le récent sell-off est fini...

 

[ozymandias]

Bon la bonne nouvelle c'est que je vais revoir mon PRU, espérons que ça monte à 4€ assez rapidement, ça mérite.

 

[pgirbourse]

Bonjour,
2€ enfoncés, ordre exécuté ; j'ai renforcé à 1.50€ (et non 1.75) mais, même à ce prix là, j'ai l'impression que j'ai tout faux; belle MV latente .
Bon, c'est une petite ligne que je vais laisser reposer au fin fond du portefeuille.

Bonjour,
Pas le temps de laisser reposer !
Je ne connais pas la cause de la flambée mais, j'en profite pour alléger (moitié) à 1.81€.
Je replace une épuisette à 1.25€

 

[ozymandias]

Goldman a pris 10% du K
Moi je reste

 

[soufab]

Cà monte un peu vite trop pour ne pas retomber ensuite (à CT)
Je suis rentré entre 3,38 et 1,11: pour l'instant je garde les lignes sous 1,4 et j'allège celles en PV (PRU actuel 1,76 réel 1,91)

 

[soufab]

Goldman a pris 10% du K
Moi je reste

Peut-être pour les prêter à la VAD ensuite?

 

[ozymandias]

Peut-être pour les prêter à la VAD ensuite?

Pas impossible mais improbable
En général les franchissements de seuil sont moins brutaux quand il s'agit d'achat de collatéral
Là on passe direct à 9.33% du K ça ressemble pas du tout à de l'achat de collatéral
D'autant qu'il y a trop peu de flottant sur ce titre pour qu'un fond veuille vader autant, c'est difficilement envisageable.
La structure du K rend improbable une nouvelle AK par contre probable une OPR
Si Kretinsky veut faire une OPR la stratégie consisterait à faire baisser le cours, puis racheter le flottant par un intermédiaire hors marché au prix le plus bas possible.
Pour cela il faut faire baisser le cours au maximum ce qui semble avoir été organisé depuis un mois.
Ensuite on rachète tout ce qui est possible d'être racheté hors marché.
Et maintenant il n'y a plus que 20% de flottant, donc c'est bon pour l'OPR.

C'est ce qui tient la corde à mon avis.

 

[soufab]

Effectivement c'est une possibilité
Mais ce qui est étrange c'est que les mouvements ont eu lieu les 11/11 (baisse sous 5,00% à 0,54%) pour ensuite repasser le 13/11 au-dessus en déclarant 9,33%
Pourquoi la hausse aujourd'hui?
En fait ils ont certainement juste fait un A/R avec un gain de quelques cents par action
Pour moi cela ressemble plus à un trade (certains diraient de la manipulation de cours mais il ne faut pas effaroucher l'AMF)
Clôture le 11: 2,138
Clôture le 13: 2,039

 

[Okap]

@ozymandias
@soufab

Si vous voulez des chiffres précis allez relire la déclaration de GS.
Mais de mémoire, c'est 36M de titres achetés et de ça ils ont prêtés environ 6M de titres.
Aussi un swap mais pour un montant anecdotique.

Il semble aussi que la majorité des titres sont détenus par la banque elle-même (et pas dans des fonds qu'elle contrôle). Ca pourrait être un portage. Pas de certitude mais ça y ressemble quand-même.
Est-ce que ça ferait franchir un seuil de déclaration à Kretinsky ? Si oui, ça n'est pas lui (ou pas un portage). Sinon, l'hypothèse mériterait d'être posée...

 

[ozymandias]

Kretinsky il a racheté les 10% de Trinity y a 15 jours
Il a 65% du K
Les salariés et assimilés ils doivent avoir 5%.
Honnêtement je vois pas du tout l'intérêt pour lui de partager 30% du K avec des gens qu'il connait pas
Si j'étais lui je tenterais de faire une OPR et dans le timing, juste après Trinity c'est logique de voir GS ramasser des titres.
Il a aussi la possibilité de faire une AK réservée mais l'AMF kifferait pas
Au cours actuel il peut racheter les 10% de GS pour meme pas 100 millions
Le franchissement de seuil de GS est suspect car à partir de 10% il faut préciser ses intentions. Donc quelqu'un qui s'arrête à 9.xx comme GS est quelqu'un qui ne veut pas déclarer ses intentions.
Si on retire ces 10% de GS de l'équation il resterait plus que 20% de flottant.
Donc il n'a plus que 10% à récupérer pour lancer son OPR puisque pour lancer une OPR il faut 90% du K.
Je crois qu'il a pour commencer la possibilité de ramasser directement des titres sur le marché sans déclarer des seuils ou lancer une OPA, puisqu'il a déjà + de 50% du K. Mais ça risque d'être difficile de rafler 10% sur le marché, la liquidité va s'assécher et ça peut exploser vite comme aujourd'hui.
Si il doit respecter des seuils, ça l'obligera à lancer une OPA mais je ne crois pas.
En tout cas ça devrait lui permettre de faire la soudure avec les 90% qu'il doit détenir pour faire une OPR.
Ensuite il suffit d'offrir une prime raisonnable pour racheter 5% soit la moitié des 10% restant mais à 2.5-3€ il arrivera sans doute à rallier la moitié des 10% restant.
Ensuite il restera 5% d'actionnaires qui auront toujours pas vendus
Et pour ceux là, il lance une OPRO parce que quand tu détiens 95% des titres tu peux dégager les actionnaires restant sans leur dire merci.

 

[Okap]

@ozymandias

Oui. C'est un peu à ça que je pensais
Si c'est le cas, on va faire une +value sympa dans un délai correct (du moins ceux qui sont rentrés récemment). Cool.
Je ne rajouterais pas à ce cours mais il y a quelques jours, le R/R était juste trop bon...

 

[Okap]

"Je ne connais pas la cause de la flambée mais, j'en profite pour alléger (moitié) à 1.81€."
Nice. I should have done the same.

 

[pgirbourse]

Bonjour,
Pas le temps de laisser reposer !
Je ne connais pas la cause de la flambée mais, j'en profite pour alléger (moitié) à 1.81€.
Je replace une épuisette à 1.25€

Bonjour,
Epuisette exécutée ; c'est un pari, sans réelle conviction.
Le S1h est à 1€, elle pourrait bien y aller ; c'est tentant pour jouer un nouvel épisode spéculatif uniquement parce que, côté fondamentaux, c'est plutôt sombre.