Si la liquidité a été impactée au T3 par la finalisation de Jupiter et le paiement du solde de 200M, ce qui n'est pas clair mais serait loguque, la consommation de cash a de nouveau dépassé les 200M comme au T1.
Au niveau de la dette (brute comme nette), il faut aussi compter sur les PIK/primes de remboursement sur la dette (ancienne et nouvelle) qui doivent être comptabilisés à l'aniversaire de la restructuration (soit au Q4) pour un montant supérieur à 100M d'euros. Ces PIK augmenteront d'autant les intérêts à payer en 2026. Même chose à chaque année suivante jusqu'à remboursement intégral.
Sauf miracle, la position de dette financière brute devrait rester au-dessus de 3 milliards et la charge d'intérêts totale (cash + PIK) devrait passer les 300M en 2026, dont +- 2/3 en cash.
Un point positif est l'encaissement probable du prix de cession des supercalculateurs d'ici début 2026 mais comme le prix a été annoncé en valeur d'entreprise, le montant de cash à recevoir (et donc le montant de remboursement de dette et subséquemment d'intérêts) est incertain...
"As a side note", il reste difficile de réconcilier les différents montants d'intérêts et de coût de la dette financière nette publiés dans le rapport semestriel entre eux (ainsi qu'avec avec les conditions de la dette financière divulguées en annexes du plan de restructuration et confirmées dans ledit rapport semestriel.
Enfin, les montants de "trapped cash" restent très élevés et les montants des découverts liés au cash pooling sont eux carrément stratosphériques (les deux seraient-ils liés ?).
Quid de la disponibilité réelle de ce cash au cas où Atos aurait besoin de ce cash pour rembourser la dette ou simplement pour faire face à l'augmentation de fonds de roulement qu'entraînera (si elle se concrétise) la croissance visée par Mr Salle à partir de 2026 ? (à très court terme donc)
Un certain nombre de questions intéressantes sur ces différents sujets pourraient (devraient ?) être posées par les analystes financiers lors des calls mais visiblement ce n'est pas leur priorité...
Ci-joint un résumé des informations contenues dans les Quaterly Liquidity Certificates publiés à ce jour et quelques calculs personnels en bonus. Si vous remarquez une coquille, n'hésitez pas à la signaler.
Au niveau de la dette (brute comme nette), il faut aussi compter sur les PIK/primes de remboursement sur la dette (ancienne et nouvelle) qui doivent être comptabilisés à l'aniversaire de la restructuration (soit au Q4) pour un montant supérieur à 100M d'euros. Ces PIK augmenteront d'autant les intérêts à payer en 2026. Même chose à chaque année suivante jusqu'à remboursement intégral.
Sauf miracle, la position de dette financière brute devrait rester au-dessus de 3 milliards et la charge d'intérêts totale (cash + PIK) devrait passer les 300M en 2026, dont +- 2/3 en cash.
Un point positif est l'encaissement probable du prix de cession des supercalculateurs d'ici début 2026 mais comme le prix a été annoncé en valeur d'entreprise, le montant de cash à recevoir (et donc le montant de remboursement de dette et subséquemment d'intérêts) est incertain...
"As a side note", il reste difficile de réconcilier les différents montants d'intérêts et de coût de la dette financière nette publiés dans le rapport semestriel entre eux (ainsi qu'avec avec les conditions de la dette financière divulguées en annexes du plan de restructuration et confirmées dans ledit rapport semestriel.
Enfin, les montants de "trapped cash" restent très élevés et les montants des découverts liés au cash pooling sont eux carrément stratosphériques (les deux seraient-ils liés ?).
Quid de la disponibilité réelle de ce cash au cas où Atos aurait besoin de ce cash pour rembourser la dette ou simplement pour faire face à l'augmentation de fonds de roulement qu'entraînera (si elle se concrétise) la croissance visée par Mr Salle à partir de 2026 ? (à très court terme donc)
Un certain nombre de questions intéressantes sur ces différents sujets pourraient (devraient ?) être posées par les analystes financiers lors des calls mais visiblement ce n'est pas leur priorité...
Ci-joint un résumé des informations contenues dans les Quaterly Liquidity Certificates publiés à ce jour et quelques calculs personnels en bonus. Si vous remarquez une coquille, n'hésitez pas à la signaler.
